新手炒股入門書籍推薦 　《道氏理論》

《道氏理論》是2008年地震出版社出版的圖書，作者是羅伯特·雷亞。該書講述了股市的三大假設、三大公理、五個定理。

　【內容簡介】

　　理論和方法概述

目前，從研究範式的特徵和視角來劃分，股票投資的分析方法主要有如下三種：技術分析、基本分析、演化分析。具體內容如下：

(1)、技術分析(Technical Analysis)：以股票價格作爲主要研究對象，以預測股價波動趨勢爲主要目的，從股價變化的歷史圖表入手，對股市波動規律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設，即市場行爲包容消化一切;價格以趨勢方式波動;歷史會重演。國內比較流行的技術分析方法包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。

(2)、基本分析(Fundamental Analysis )：以企業價值作爲主要研究對象，通過對決定企業內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業發展前景、企業經營狀況等進行詳盡分析，以大概測算上市公司的長期投資價值和安全邊際，並與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議。基本分析認爲股價波動軌跡不可能被準確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下“買入並長期持有”，在安全邊際消失後賣出。

(3)、演化分析(Evolutionary Analysis)：以股市波動的生命運動內在屬性作爲主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究，爲股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演化分析從股市波動的本質屬性出發，認爲股市波動的各種複雜因果關係或者現象，都可以從生命運動的基本原理中，找到它們之間的邏輯關係及合理解釋，併爲構建科學合理的博弈決策框架，提供令人信服的依據。

其中，在技術分析領域，道氏理論是所有市場技術分析(Technical Analysis，包括波浪理論、江恩理論等)的鼻祖。儘管他經常因爲“反應太遲”而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷(尤其是在熊市的早期)，但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。但人們從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麼別的，是股市本身的行爲(通常用指數來表達)，而不是基本分析(Fundamental Analysis )人士所依靠的商業統計材料。

　　道氏理論的繼承

道氏理論的形成經歷了幾十年。1902年，在查爾斯·道去世以後，威廉姆·彼得·漢密爾頓(William Peter Hamilton)和羅伯特·雷亞(Robert Rhea)繼承了道氏理論，並在其後有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成爲今天我們所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》《道氏理論》成爲後人研究道氏理論的經典著作。

道氏理論的精髓

值得一提的是，這一理論的創始者——查爾斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。其實，“道氏理論”的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調，"道氏理論"在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具，並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的嚴格技術理論.根據定義，"道氏理論"是一種技術理論;換言之，它是根據價格模式的研究，推測未來價格行爲的一種方法。

【本書的缺陷】

首先，我們來看一下論及道氏理論時作者們常會使用的“第二猜測”，這是一種只要道氏理論家在關鍵時刻，他們所產生的意見發生分歧時，就會經常不斷產生的指責(遺憾的是，經常如此)。即使是最富經驗、最細心的道氏理論分析家已認爲，在一系列市場行爲無法支持其投機立場時就有必要改變其觀點。他們並不否認這一點——但他們認爲，在一個長期趨勢中，這樣暫時性的措施所導致的損失是極少的。許多道氏理論家將其觀點定期發表出來，有助於交易者在交易 ，在前面章節中，如果讀者留意這樣的記錄，就會發現當時所給出的闡述 ，就是事先由當時公認的道氏分析家做出的。“信號太遲”的指責。這是更爲明顯的不足。有時會由這樣十分不節制的評論，“道氏理論 是一個極爲可靠的系統，因爲它在每一個主要趨勢中使交易者錯過前三分之一階段和後三分之一 階段，有的時候也沒有任何中間的三分之一的階段。”

或者乾脆就給出一個典型實例：1942 年一輪主要牛市以工業指數92.92開始而以1946年212.5結束，總共漲了119. 58點，但一個嚴格的道氏理論家不等到工業指數漲到125.88是不會買入的，也一定要等到價格跌至191.04時纔會拋出，因而盈利最多也不過分65個點或者不超過總數的一半，這一典型事例無可辯駁。

但通常對這一異議的回答就是：“去找出那麼一個交易者，他在92.92(或距這一水平五個點以內)首次買進，然後在整輪牛市中一直數年持有100%的頭寸，最終在212.50時賣出，或者距這一水平五個點以內”，讀者可以試一試;實際上，他會發現，甚至很難找出一打人，他們幹得像道氏理論那樣出色。

由於它包括了迄今爲止過去60年每一輪牛市及熊市所有的災難，一個較好的回答就是詳細 研究過去的六十年中的交易紀錄。我們有幸徵得查理·道爾頓先生的同意將其計算結果複製如下。從理論上講，這一計算結果可以表明這樣的情況。一筆僅100美元的投資於1897年7月 12日投入道瓊斯工業指數的股票，此時正值道氏理論以一輪牛市出現，這些股票將在，並且 只有在道氏理論證明確認的主要趨勢中一個轉勢時，纔會被售出或再次買入。